作者：Miles Deutscher, 加密分析师

编译：Felix, PANews

机器人赛道可能成为未来十年最具“非对称回报”潜力的投资机会。软件 AI 已经迎来了属于它的高光时刻，像 $PLTR 这样的公司股价在过去几年里飙升了 500% 以上。如果你在物理 AI 领域能够正确布局，你将能在未来十年内看到类似的非对称上涨空间。

本文将涵盖以下内容：

机器人投资逻辑
如何获得投资机会
如何进行研究以及辅助工具

投资逻辑

你最近可能在社交媒体上看到过这张图表。

风险投资机构对机器人技术的投资刚刚创下季度新高（约 160 亿美元，并且还在持续增长）。

机器人领域的投资热潮在数量上比 2021 年至 2025 年期间高出约 2 倍，在价值上高出约 4.5 倍。

（相关阅读：a16z解读AI新周期：机器人成科技新主角，AI公司越做越"轻" ）

一旦你理解了其中的原因，你就会明白为什么这种流动性短期内不会放缓。作为对比，目前机器人领域的 VC 投资额仅为 AI 领域资金涌入量的 1/14。归根结底，这个巨大的差距正是当前投资者所面临的非对称机会所在。

那么，究竟是什么在驱动 VC 的兴趣？

要理解机器人赛道的投资逻辑，你不能仅仅将这个行业视为“制造机器人”。

这个行业其实扮演着将 AI 进步与现实世界链接起来的“桥梁”角色。

在过去的十年里，AI 的进步几乎完全局限在屏幕之内。

也就是说，模型变得越来越智能，但它们显然无法拿起任何东西、走到任何地方，或者与现实物理世界进行交互。

这一巨大的空白正是整个机器人投资逻辑的核心所在，目前正在进入该行业指数级增长曲线的起点：

机器人技术的限制开始被打破

过去五年，对机器人技术的悲观论调主要集中在两点：

AI 不够强大
硬件成本过高且难以大规模生产

这两个限制因素正在开始被打破。

就能力而言：机器人技术目前正处于实现实际应用的关键转折点。

三年前，机器人领域的面貌截然不同。

2022 年，谷歌的 RT-1 引入了机器人学习，它基于 700 多个特定任务的 13 万个演示数据进行训练。
2023 年，RT-2 推出了首个视觉-语言-动作（VLA）模型。
到 2025 年，这一进展已转化为特斯拉和 Figure AI 等公司的大规模生产部署。

短短三年内，该领域就从单一任务的演示学习发展到工厂规模的部署。

如果将其与大语言模型（LLM）的发展进程进行比较，机器人技术仅仅落后几年而已。

机器人技术与低层人机交互（实际应用）
为了进行公平的比较，可以将当前机器人技术的能力大致比作 GPT-2 的水平。

GPT-2 能力强大，但缺乏实际应用经验。

这种差距正在迅速缩小，Figure 最近进行的一场直播就证明了这一点。

他们的 F.03 人形机器人连续 160 多个小时（完全自主）完成了包裹分拣工作。

这种机器人技术进步的证明在一年前还不存在。

过去一年，机器人能力方面取得了诸多实际飞跃，但简而言之，真正的现场部署终于开始显现。

成本方面：人形机器人的成本一直在快速下降。

机器人制造总成本：

2020 年：研发平台成本超过 100 万美元
2022/2023 年：单台成本 15 万至 50 万美元
2026 年：单台成本 3 万至 15 万美元（取决于功能）

预计未来成本曲线还将继续下降。到 2030 年，平均售价预计将下降约 70%，达到新的行业平均水平，仅为 3.7 万美元。

IDTechEX 人形机器人制造价格
实际案例

Weave Robotics 刚刚发布了火爆网络的 Issac 1 机器人，售价仅为 8000 美元。这是前所未见的低价。

这与太阳能电池板和电动汽车电池在不到十年内，从小众市场走向主流市场的成本曲线如出一辙。

机器人技术的完美风暴正在酝酿之中。

机器人 / AI 能力正在迅速提升，同时成本也在下降。

这些是目前 VC 对机器人技术表现出浓厚兴趣的部分根本原因。如果你是一位精明的投资者，就应该趁着资金仍然充裕的时候搭上这趟顺风车。

如何参与其中

以下所有内容仅代表作者观点，并非财务建议。在最后一部分，会提供一些资源，帮助你进行尽职调查/研究。

构建机器人投资组合时，有五个层面值得了解。随着层面深入，相应的风险承受能力也会随之提高。

作者将投资组合的 5-10% 分配给这些层面的组合，以构建一个长期、高信念的机器人投资组合，但你可以根据自己的喜好构建投资组合。

第一层：ETF

如果想投资机器人领域，但又不想挑选个股，ETF 是理想之选。它们能分散投资于整个生态系统，让整个行业发挥作用，而不是押注于个别公司。

（相关阅读：普通人怎么参与机器人赛道？用ETF押注整条产业链）

以下三只机器人 ETF 值得您关注：

$BOTZ：Global X 机器人与人工智能 ETF

$BOTZ 是大多数散户投资者在听到“机器人 ETF”时首先想到的基金。它追踪 68 家公司，涵盖工业机器人、自动化、非工业机器人和自动驾驶汽车等领域。$BOTZ 过去一年的回报率约为 30%，今年迄今为止的涨幅约为 10%。

但缺点是投资集中度较高：少数几家日本和瑞士的自动化巨头贡献了大部分收益，因此它更像是一只专注于特定领域的成长型基金，而非一只涵盖广泛主题的基金。

$BOTZ 主要持仓
2. $ROBO：ROBO 全球机器人与自动化指数 ETF

ROBO 持有 91 家公司，费用率为 0.95%，是这份榜单中最贵的，但之所以收费高昂，是因为它追踪的是一个高度专业化的指数，专门投资于机器人领域。

$ROBO 持仓
3. $ARKQ：ARK 自主技术与机器人 ETF

该基金持有大量特斯拉股票，只有认同 Cathie Wood 对未来自主技术的独特愿景，才值得持有。此外，该基金在国防领域也有显著的投资，Kratos Defense 和 AeroVironment 是其主要持仓。

$ARKQ 业绩表现
第二层：大型上市股票

在这个层级，你将直接投资于那些已经产生实实在在机器人收入的具体公司。

一些值得加入你观察列表的公司：

1.$TSLA - 特斯拉

特斯拉是整个机器人领域中最具信心、风险也最高的公司。马斯克曾明确表示，特斯拉未来约 80% 的价值将来自 Optimus 系统。

Wedbush 的分析师 Dan Ives 称特斯拉为“世界上最好的物理 AI 公司”，并预测到 2026 年底，特斯拉的市值可能达到 2 万亿美元，这主要得益于其在全自动驾驶 (FSD) 和机器人领域的增长。

2. $AMZN - 亚马逊

亚马逊是大型科技股中最被低估的机器人公司。

自 2012 年以来，亚马逊已部署超 100 万台机器人，并运营着一个完整的系统生态系统。亚马逊在机器人领域的成功将提升其整体生产力和收入利润率。

当然，还有很多其他的大盘股值得关注，但这两家是每个人都应该重点关注的。

第三层：“卖铲人”（硬件与基础组件供应商）

淘金热时期，发财的不是矿工，而是提供采矿设备的人。同样的道理也适用于机器人行业。未来十年，那些销售 / 生产机器人公司成功所需资源的公司将