作者：黑色马里奥

在本轮市场周期中，TradFi 正在成为中心化交易所最明确的扩张方向之一，其中股票资产逐渐成为本轮竞争中最核心的产品入口。

事实上，进入到 2026 年以后，越来越多交易所开始将美股、ETF 乃至 Pre-IPO 资产纳入自己的交易体系，产品形态也从单纯的价格衍生品，逐渐延伸至代币化股票现货、链上可转移资产、股票合约、CFD，以及直接接入传统证券市场的股票交易服务。

根据 CoinGecko 对主要加密交易平台的统计，前 13 家交易平台的股票类永续合约月成交量，从 2025 年 7 月约 8.31 亿美元增长至 2026 年 5 月的约 340 亿美元，不到一年增长接近 40 倍。

其中仅 2026 年前五个月，股票类永续的累计交易规模便已经超过 2025 年全年，包括股票、商品、指数等在内的 TradFi/RWA 永续合约，在 2026 年 5 月单月成交量已经达到 3471.7 亿美元，2026 年年内累计规模超过 1.32 万亿美元。

在现货与链上代币化股票方向上，以目前最主要的代币化股票体系之一 xStocks 为例，截至 2026 年 7 月，其官方披露的累计交易量已经超过 350 亿美元，全球持有人接近 20 万，并开始从美国股票和 ETF 进一步向香港、英国、欧洲和韩国等市场扩展。

所以从产品迭代速度以及各大交易所近期的投入来看，它已经很难再被简单理解成一个边缘性的 RWA 实验，这个赛道正在逐渐成为 CEX 从 Crypto 向 TradFi 延伸的重要竞争场景，且仍旧是处于爆发期。

当然，从整个全球股票市场来看，加密股票仍其实然处在相对早期阶段。根据 CoinGecko 数据，目前股票类加密衍生品的交易活动仍不足传统股票市场成交量的 1%。这也代表着整体的发展空间，仍旧是巨大的。

那么我们更进一步的聚焦在各个 CEX 方案中，不难发现其实各家交易所进入这条赛道的方式并不相同。

那么本文将系统性的梳理 Binance、OKX、Bitget、Gate、Kraken、Coinbase、Backpack 几家主要平台目前的加密股票方案进行盘点对比，以帮助读者、交易者们更好的理解当下加密股票市场以及格局。

主要的 CEX 加密股票平台方案盘点

Binance

Binance 在加密股票方向上的布局已经不再局限于单一的 Tokenized Stocks，目前其已逐渐形成了一套覆盖真实股票交易、代币化证券、股票永续合约以及 Pre-IPO 衍生品的多层产品体系，包括 Binance Stocks、bStocks、TradFi Perps 、Pre-IPO Perps 等。

通过将同一个股票标的拆成了多种不同的交易形态，用户既可以直接持有股票，也可以将部分股票转换成 Token 带到链上，还可以通过永续合约进行杠杆交易。

Binance Stocks

与 bStocks 不同，Binance Stocks 本身其实不是代币化股票。该业务由 Binance 在 ADGM 体系下的 broker-dealer Nest Trading Limited 提供，并接入外部证券经纪及清算体系。用户购买股票之后，成为对应证券的 beneficial owner，股票由合作券商托管，并在适用情况下享有股息以及拆股等公司行为产生的相关权益。

Binance Stocks 上线时便已经支持 7,000+ 只美国上市股票和 ETF，覆盖美国市场的大型科技股、金融、消费、能源、半导体以及大量 ETF。最低投资门槛只有 5 美元，部分股票支持碎股交易。股票购买主要以 USDC 结算，同时可以直接使用 BNB、USDT、USD1、U 等 Binance 账户资产下单，系统在成交过程中自动完成向 USDC 的转换。

Binance Stocks 支持美股正常交易时段、盘前盘后交易，同时部分证券进一步支持 Overnight Trading，因此最长可以实现 24/5 交易；Market Order 主要在美股正常交易时段执行，而 Limit Order 可以覆盖更长的 Extended Hours 和 Overnight Session。

所以 Binance Stocks 旨在让原本已经留存在 Binance 账户中的 Crypto 用户，不需要重新开设传统券商账户，就可以直接进入美国股票市场。

bStocks

bStocks 由 Binance 集团关联实体 BTech Holdings Limited 发行，全称为 bStocks Tokenized Securities，在 ADGM 的法律结构下被归类为 FSMR Schedule 1 Paragraph 92 所定义的 Certificates。每一枚 bStock 都由受监管托管机构持有的对应美国股票 1:1 支持，但用户持有的是对发行人所持基础证券的权益，并不会因此直接登记为上市公司的传统股东。

Binance 将自己的“真实股票账户”和“链上股票 Token”直接打通。符合条件的用户可以直接买入 bStocks，也可以先通过 Binance Stocks 买入真实股票，再将支持的股票按照 1:1、零转换费用转换成对应 bStock；反过来，bStock 同样可以转换回 Binance Stocks 中的股票权益。

转换到 Token 状态以后，资产会成为 BNB Smart Chain 上的 BEP-20 资产。用户既可以在 Binance Spot 中 24/7 交易，也可以提现至自己的 BSC 钱包，并进一步接入支持 bStocks 的链上 DeFi 场景。股息和拆股等公司行为则通过 Binance 所设计的 Multiplier 机制反映到 Token 持仓中。

Binance 目前支持部分 bStocks 纳入 Margin、Portfolio Margin 以及抵押品体系，以 DeFi 的方式充分的发挥资产的可组合性。

用户可以通过 Binance Wallet 接入由 Aster 提供的链上永续合约，交易部分蓝筹股票、ETF 和商品。不过这部分交易实际发生在第三方 DEX Aster，而不是 Binance CEX 自身的交易、清算体系，因此本文不将其计入 Binance CEX 核心股票产品，只作为 Binance 生态内的补充入口。

TradFi Perps

与前两类不同，TradFi Perps 并不要求用户持有或转换真实股票，其直接利用 Binance 用户已经非常熟悉的永续合约体系提供股票价格敞口。

Binance 股票永续采用 USDT 结算、24/7 交易、每八小时 Funding 的结构，最低名义交易金额通常为 5 USDT，并支持 Multi-Assets Mode。2026 年 5 月以后，Equity TradFi Perps 在基础证券市场闭市期间进一步引入 Orderbook EWMA Index Mode，以 Binance 订单簿中的 Impact Mid Price 配合 EWMA 机制形成连续指数价格。

目前，Binance